De Alta Frecuencia Trading ( Hft )

En términos muy generales, la negociación de alta frecuencia (también conocido como HFT) se refiere a la compra y venta de acciones a velocidades extremadamente rápidas con la ayuda de potentes ordenadores. El uso de algoritmos complejos, estos equipos pueden escanear docenas de mercados públicos y privados al mismo tiempo, ejecutar millones de órdenes por segundo, y alterar las estrategias en cuestión de milisegundos. [1] En la alta frecuencia de EE. UU. empresas comerciales representan el 2,0% de los aproximadamente 20.000 empresas que operan hoy en día, pero representan el 73,0% de todo el volumen de operaciones con acciones. [2] ¿Cómo funciona un pedido flash utilizando HFT? "Algunos mercados, como el NASDAQ ofrecen los operadores de alta frecuencia un vistazo a las órdenes durante 30 milisegundos -. 0.03 segundos -. Antes de que se muestran a todos los demás Esto permite a los comerciantes a aprovechar mismas acciones que comercian rápidamente que conocen pronto estará en alta demanda. Cada comercio gana centavos, a veces millones de veces al día ". - La ventaja de Treinta y milisegundos. The New York Times. Via órdenes de flash de NASDAQ. empresas de comercio de alta frecuencia reciben un vistazo a estos pedidos de 30 milisegundos antes de que se muestran a todos los demás. Después de haber detectado una demanda de acciones INTC, las computadoras en estas empresas a continuación, iniciar la emisión de pequeñas inmediata o cancelar (COI) pedidos a niveles específicos por encima del precio actual de las acciones INTC. Si la primera orden de venta a $ 26.15 es aceptada por el comprador, otro orden de venta en $ 26.20 se emite, y así sucesivamente. Esto continúa hasta que se emita una orden de venta a $ 26.45. Debido a que el precio límite del comprador es $ 26.40, la orden de venta a $ 26.45 es rechazada. En esta etapa, los equipos de las empresas inundan el comprador con órdenes de venta en $ 26.39, lo que la mayor parte de orden de 100.000 acciones INTC de la compañía para ser llenado en $ 0.29 centavos de dólar por encima de precio de mercado. En circunstancias normales, un comprador vería la orden de venta en $ 26.15 y posteriormente podría bajar el precio límite en su / su orden. Sin embargo, los equipos de negociación de alta frecuencia son tan rápidos que a menos que el comprador poseía máquinas comparables, él / ella no tendría ninguna posibilidad de hacerlo. ¿Quién participa en HFT? Las empresas que participan en el comercio de alta frecuencia incluyen escritorio negociación por cuenta propia en un pequeño número de grandes bancos de inversión (como Goldman Sachs y Merrill Lynch), cientos de los grupos de negociación por cuenta propia más secretas (como Wolverine, Renaissance Technologies, IMC y Getco) y menos de 100 de los fondos de cobertura más sofisticados. [2] Por lo general, tienden a ser reservado, sigiloso, inteligente y relativamente desconocido. Componentes de las estrategias HFT Las transacciones de alta frecuencia se caracteriza por una alta rotación del capital. Las posiciones tienen tiempos de retención muy cortos en las respuestas de informática impulsados ​​a situaciones de mercado. Normalmente comercio de alta frecuencia se aplica a múltiples operaciones de cada día, ganando pequeños retornos por el comercio, con muy limitado, en su caso, las posiciones realizadas durante la noche. Posiciones durante la noche no se consideran para el comercio de alta velocidad porque con la actual volatilidad en los mercados, que se extienden más de la actividad comercial durante el a las 24 horas, son particularmente arriesgada. Por otra parte, las posiciones durante la noche contratadas en el margen tienen que ser pagado a la tasa de interés a que se refiere como una tasa de transporte durante la noche disminuye la rentabilidad de este tipo de operaciones. Baja latencia Estrategias de negociación de alta frecuencia son altamente dependientes de ultra baja latencia. [2] Para realizar cualquier beneficio real de la aplicación de estas estrategias, una empresa debe tener un tiempo real, colocated, plataforma de negociación de alta frecuencia en la que se recogen los datos, y los pedidos se crean, derrotado y ejecutado en tiempos sub-milisegundos. [2] Latencia de Acceso Directo al Mercado Ultra-Low. Para que las estrategias HFT velocidad de ejecución es la clave. DMA o DSA (algo) son medios de ejecución de flujo de negociación en una plataforma seleccionada por casi sin pasar por los corredores de métodos discrecionales. Por la falta de interacción con el corredor esto a veces se refiere como no-touch. Flujo DMA pasa directamente a través de la puerta de entrada de mercado DMA y en el lugar mientras que pasa a pesar de la comprobación de riesgos estricta y la posición manteniendo algoritmos. Es en este punto los corredores pueden controlar el comportamiento de sus clientes DMA. A los efectos del comercio de HFT, el DMA no debe retrasar las órdenes por más de una milésima de segundo con algunas empresas de tecnología capaces de lograr tiempos de ida y vuelta en los microsegundos. Con la capacidad de co-localizar las cajas negras HFT comerciantes con la DMA próximos al motor coincidente de un lugar, ultra-baja latencia se puede lograr. Clases de Activos Múltiples y Bolsas Dado que muchas estrategias de negociación de alta frecuencia requieren transacciones en más de una clase de activos ya través de múltiples intercambios, se requiere una infraestructura adecuada para facilitar la conectividad de larga distancia entre los diferentes centros de datos. [2] Vida Limitada Shelf La ventaja competitiva de una estrategia de negociación de alta frecuencia diluye en el tiempo. Aunque estrategia de negociación de alto nivel de una empresa puede permanecer constante en el tiempo, sus estrategias a nivel micro son constantemente alteradas por dos razones importantes. [2] En primer lugar, porque el comercio de alta frecuencia depende de gran precisión las interacciones del mercado y las correlaciones de seguridad, los comerciantes deben ajustar regularmente código para reflejar los cambios sutiles en la dinámica del mercado. [2] En segundo lugar, la inteligencia competitiva es tan bueno entre las empresas comerciales rivales que cada uno se expone a la creciente susceptibilidad de sus estrategias están ingeniería inversa, convirtiendo sus ideas más rentables en sus más arriesgada. [2] Las críticas a HFT El 21 de julio de 2009, a raíz del robo de Sergey Aleynikov de arriba código secreto para la plataforma de negociación de alta frecuencia Goldman 's, Matthew Goldstein de Reuters [4] llamó a "los reguladores de valores para empezar a tomar un [más cerca] mirar a la llamada el comercio de alta frecuencia y el impacto que esta estrategia de negociación de la velocidad de la luz [fue] teniendo en los mercados ". Argumentó que si "un código de computadora [era] lo suficientemente valioso para alguien de robar, y crítica suficiente para una firma de Wall Street para ir a las autoridades federales para proteger, uno podría pensar que los reguladores quieren saber por qué es tan importante." El 24 de julio de 2009, Karl Denninger de El Ticker [5] Mercado acusó a los operadores de alta frecuencia de "sondeo intencionalmente el mercado con pequeñas órdenes [.] Para obtener una vista ilegal a disposición de la otra parte a pagar. Este patrón de ofrecer [venta órdenes en diferentes niveles] tenía la intención de hacer una y sólo una cosa, manipular el mercado mediante el descubrimiento [] una pieza oculta de información - precio límite del otro lado ".! Luego pasó a argumentar que "la presencia de estos programas [ía] garantizar enormes ganancias a los bancos que ejecutan ellos" y que "los compradores minoristas conseguirían atornillado como el mercado [trasladó] mucho más rápido al alza de lo que de otra manera." El 24 de julio de 2009, senador Charles E. Schumer, demócrata de Nueva York, quien es presidente de la normativa y la administración comité del Senado, escribió en una carta a María Shapiro, presidente de la SEC. que la técnica conocida como órdenes de flash "ofrece a los operadores de alta frecuencia utilizando computadoras rapidísimas una ventaja injusta." Pidió a la SEC para "actuar para prohibir el uso de las llamadas" órdenes de flash 'en relación con los períodos de visualización opcionales actualmente permitidas por el Programa de Liquidez acelerada Direct Edge, Programa Orden de Flash de NASDAQ y Programa de Liquidez Opcional BATS pernos. " Schumer escribió que tenía la intención de introducir una legislación de restricción de la técnica si la agencia no logró frenar esta práctica. El 17 de septiembre de 2009, la Comisión de Valores de los Estados Unidos propuso la prohibición de las órdenes de flash después que los legisladores dijeron que la práctica puede dar a los fondos de cobertura una ventaja sobre otros inversores. Comisionados de la SEC votaron unánimemente a buscar comentarios públicos sobre una regla de restricción de los intercambios y las plataformas de negociación de dar a los clientes acceder a la información sobre las órdenes comunes de una fracción de segundo antes de que el mercado. La propuesta requiere una segunda votación en una reunión pública después de convertirse en vinculante. Nasdaq OMX Group Inc. y Bats Global Markets bajó voluntariamente órdenes de flash en agosto después de la práctica atrajo el escrutinio del Congreso y de la SEC. NYSE Euronext, operador de intercambio más grande del mundo, es la única bolsa que no ofrecía órdenes flash. La decisión pone presión en Direct Edge Holdings LLC, la única red de capital que todavía permite la práctica. El verdadero poder detrás abusivos comercio de alta frecuencia] Referencias